Warum Rendite und Drawdown zusammengehören
Die Rendite zeigt den Endpunkt, der maximale Drawdown den größten Rückgang im beobachteten Verlauf. So lassen sich beide gemeinsam lesen.
Eine Renditezahl liefert einen sauberen Endpunkt, zeigt aber nicht, was davor geschah. Zwei Portfolios können beim gleichen Wert starten und mit derselben Rendite enden, obwohl ihr Weg völlig anders war.
Rendite zeigt den Endpunkt
Für einen festgelegten Zeitraum vergleicht die Rendite End- und Anfangswert. Beginnt ein Equity-Index bei 100 und endet bei 110, beträgt die Rendite 10%. Vergleichbar wird sie nur bei gleicher Bewertungsbasis und identischem Zeitraum.
Die Zahl verrät nicht, ob das Portfolio stetig stieg, lange unter dem Startwert lag oder erst spät aufholte.
Drawdown zeigt den Rückgang vom Hoch
Ein Drawdown beginnt, wenn das Portfolio unter ein vorheriges Hoch fällt. Der maximale Drawdown ist der größte beobachtete Rückgang von einem Hoch zum folgenden Tief innerhalb des Messzeitraums.
Steigt ein Portfolio von 100 auf 120 und fällt danach auf 96, beträgt der Rückgang vom Hoch 20%, obwohl 96 nahe am Startwert liegt. Eine spätere Erholung über 120 kann eine gute Endrendite erzeugen, ohne diesen Rückgang aus dem Verlauf zu löschen.
Gleiche Rendite kann einen anderen Weg verbergen
Zwei vereinfachte Pfade können bei 100 starten und bei 110 enden. Pfad A steigt in kleineren Schritten und erlebt nur einen flachen Rückgang. Pfad B steigt, fällt deutlich vom Hoch und erholt sich anschließend. Die Endrendite ist gleich, der maximale Drawdown nicht.
Nach einem Verlust von 20% ist ein Gewinn von 25% auf der niedrigeren Basis nötig, um das alte Hoch wieder zu erreichen. Bei Futures kann Hebelwirkung diese Bewegungen beschleunigen.
Die Messmethode verändert die Zahl
Eine Berechnung mit täglichen Schlusswerten kann einen intraday entstandenen und wieder aufgeholten Rückgang übersehen. Minutendaten können ein tieferes Tief erfassen, Wochen- oder Monatsdaten glätten den Verlauf.
Auch die Equity-Definition zählt: Sind unrealisierte Gewinne und Verluste enthalten oder nur geschlossene Trades? Ein- und Auszahlungen müssen erkannt werden, damit sie die Renditereihe nicht verzerren.
Rendite und Drawdown sollten dieselben Daten, dieselbe Frequenz und dieselbe Bewertungsbasis verwenden. Eine 30-Tage-Rendite gehört nicht neben einen Allzeit-Drawdown, als wären beide direkt vergleichbar.
Drawdown ist Evidenz, kein Limit
Der historische maximale Drawdown beschreibt den größten beobachteten Rückgang. Er prognostiziert keinen zukünftigen Höchstverlust. Ein kurzer Verlauf enthält möglicherweise keinen langen Trend, Liquiditätsschock oder schnellen Richtungswechsel.
Er ist außerdem nicht dasselbe wie Total Stop Loss oder eine andere Binance-Einstellung. Die Kennzahl beschreibt das Lead-Portfolio; die Plattformkontrolle gilt für das jeweilige Copy-Konto. Ausführung, Kurslücken, Funding, Gebühren, Startzeit und Einstellungen können zu einem anderen Pfad führen.
Beide Zahlen mit dem Chart lesen
- Exakte Start- und Enddaten prüfen.
- Rendite und maximalen Drawdown im selben Zeitraum lesen.
- Hoch, Rückgang, Tief und Erholung im Chart ansehen.
- Frequenz, offene Positionen, Bewertung und Ausführungsunterschiede prüfen.
So zeigt Lavi den Verlauf
Lavi stellt Rendite, maximalen Drawdown, Daten, Laufzeit und normalisierte Equity-Kurve zusammen dar. Rendite beantwortet, wo das Portfolio endete. Drawdown zeigt den Rückgang vom Hoch. Der Chart zeigt den tatsächlichen Weg dazwischen.